Als Erkenntnis eines Dreijahresvergleichs kann konstatiert werden, dass fast alle Unternehmen im Zeitverlauf Qualität und Umfang ihres CGR gesteigert haben (durchschnittlicher Score 2018: 82%; 2017: 81%; 2016: 75%). Zu beachten sind jedoch branchenspezifische Unterschiede und weiterhin bestehende Verbesserungspotenziale. Dies ist das Kernergebnis einer empirischen Untersuchung zum CGR der DAX-Unternehmen für den Berichtszeitraum 2018, die von dem Autorentrio Willi Ceschinski, Dr. Claus Buhleier und Prof. Dr. Carl-Christian Freidank kürzlich abgeschlossen und in der Ausgabe 6/2019 der ZCG (Zeitschrift für Corporate Governance, s.u. zcgdigital.de) publiziert wurde.

Der Beitrag zeigt die Ergebnisse der dritten empirischen Untersuchung zur Qualität des Corporate Governance Reporting der DAX-Unternehmen für das Berichtsjahr 2018. Zuvor wurden im ZCG-Heft 5/2017 das Modell zur Erfassung der Berichterstattungsqualität und erste Ergebnisse für das Berichtsjahr 2016 vorgestellt. Daran anknüpfend präsentierte der Folgebeitrag in Heft 6/2018 die zwischenzeitlichen Änderungen zugrundeliegender Normen, daraus resultierende Modell-Modifikationen und die Ergebnisse der Berichtsperiode 2017. Nun wurden in Heft 6/2019 neben der Analyse der Ergebnisse des Berichtszeitraums 2018 – teilweise auch im Dreijahresvergleich – auch künftige Änderungen zum Corporate Governance Reporting aufgezeigt, die sich auf jüngste regulatorische Änderungen beziehen.

Ergebnisse für den Berichtszeitraum 2018

Die diesjährige Untersuchung der CGR-Qualität im DAX ergibt erneut ein insgesamt heterogenes Bild und zeigt weiterhin Verbesserungspotenzial. Die empirische Untersuchung für den Berichtszeitraum 2018 beurteilt die CGR-Qualität der DAX-Unternehmen im Index-Durchschnitt mit einem Score von 82%, wobei alle Unternehmen einen Score > 73% aufweisen, was für eine mindestens befriedigende Qualität des CGR spricht. Die Einzelresultate der sechs verschiedenen Untersuchungsbereiche spiegeln das Gesamtergebnis des Vorjahres dahingehend wider, dass die Bewertungsskala für alle Untersuchungsbereiche erneut in großer Spanne ausgenutzt wurde. Ein in der Gesamtschau durchschnittlich guter Score zur CGR-Qualität sowie die Konstanz im Vergleich zum Vorjahr sollte nicht über die weiterhin bestehende Divergenz der Ergebnisse zwischen den Unternehmen, sehr schwacher Ergebnisse einiger Unternehmen in bestimmten Untersuchungsbereichen sowie auch vieler Unternehmen zu einzelnen Fragen hinwegtäuschen.

Zu den Autoren und Podcast

Zum Thema ist ein Podcast-Interview mit dem Co-Autor Prof. Dr. Carl-Christian Freidank geführt worden. Prof. Dr. Carl-Christian Freidank ist Professor für Controlling am Institut für Wirtschaftsprüfung und Steuerwesen der Universität Hamburg (E-Mail: carl-christian.freidank@uni-hamburg.de). Willi Ceschinski, M.Sc., ist Doktorand am Institut für Wirtschaftsprüfung und Steuerwesen der Universität Hamburg (E-Mail: willi.ceschinski@uni-hamburg.de); Dr. Claus Buhleier ist u.a. Leiter des Arbeitskreises „Corporate Governance Reporting” der Schmalenbach-Gesellschaft.

Ausblick auf 2020

Ausblickend stehen Änderungen im CGR aufgrund der Einführung eines Vergütungsberichts zur Organvergütung, durch Umsetzung der 2. Aktionärsrechterichtlinie sowie das im Anschluss daran erfolgende Inkrafttreten der in 2019 vorgestellten Neufassung des DCGK – dessen Erweiterungen inhaltlich insbesondere die Themen der Vorstandsvergütung und der Unabhängigkeit der Aufsichtsratsmitglieder betreffen – an. Diese Modifikationen sollen in das künftige Ratingkonzept zur Erfassung der Berichtsqualität der Corporate Governance aufgenommen werden.

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(ESV/ps)