Nachhaltige Erwirtschaftung lebensfähiger Renditen im Zuge des Wandels der Unternehmensfinanzierung

• Markus A. Wesel

Die Erwirtschaftung lebensfähiger Renditen und die damit gleichzeitig verbundene Notwendigkeit zur Bereitstellung bzw. Beschaffung von Kapital stellt eine elementare Aufgabe der Unternehmensleitung einer jeden Unternehmung dar. Im Fall des anlagen- und damit auch kapitalintensiven verarbeitenden Gewerbes, das hauptsächlich im Mittelstand angesiedelt ist, wird ein hoher Kapitalbedarf bereits zu Beginn der Unternehmensgründung erforderlich. Aber auch zu späteren Zeitpunkten, bspw. infolge externen Wachstums durch Akquisition von (Konkurrenz-)Unternehmen oder infolge organischen Wachstums (bspw.) durch die Expansion des Unternehmens ins Ausland, kommt es bei Unternehmen zu Phasen verstärkten Kapitalbedarfs. Dabei besteht ein enger Zusammenhang zwischen den Unternehmenszielen einer Unternehmung und den Finanzierungspräferenzen bzw. -erfordernissen, da sich Letztere von den Unternehmenszielen ableiten lassen. In diesem Zusammenhang spiegelt sich das "traditionelle"Streben von mittelständischen Unternehmen nach unternehmerischer Unabhängig in ihren Finanzierungspräferenzen wieder. Ebenso wie die Unternehmensziele hat auch die Struktur des bestehenden Finanzsystems einen signifikanten Einfluss auf die Ausgestaltung der Finanzierung von Unternehmen. Das Finanzsystem in Deutschland unterlag und unterliegt noch immer – wie noch im Verlauf der Arbeit ausführlich dargestellt werden wird – einem tiefgreifenden Strukturwandel. Nichts desto trotz verfügen nach wie vor noch relativ wenige mittelständische Unternehmen über eine moderne Unternehmensfinanzierung, welche unter dem Eindruck des Finanzmarktwandels die Wachstumsdynamik der Aktivseite der Bilanz auf die Passivseite übertragen konnte. Dabei nehmen die Strukturänderungen des Finanzsystems, insbesondere durch Basel II, einen direkten Einfluss auf die Unternehmensführungs- und Kontrollstrukturen von (mittelständischen) Unternehmen. Vor diesem Hintergrund stellt die ausreichende zur Verfügungstellung von liquiden Mitteln das „Herzstück“ unternehmerischer Tätigkeit dar. Damit kommt einer flexiblen und adäquaten Unternehmensfinanzierung für den Unternehmenserfolg eine herausragende Bedeutung zu. Dem Gesagten Rechnung tragend, widmet sich nun abschließend zu Kapitel 4 der nachfolgende Abschnitt eingehend der Thematik der Unternehmensfinanzierung von mittelständischen Unternehmen.

Seiten 337 - 409